Auspuff qualmt wenn der Motor warm ist

Geht um eine gsx 750 ae, BJ 1997, 31.000 gelaufen.

Die Kiste springt super an und läuft geschmeidig, während der Warmlaufphase. Dann, wenn der Motor warm ist geht das gequalme los. Vergaser ist tipptopp, nur nicht synchronisiert. Luftfilter i.o. , keine Öl im Luftfilterkasten.

Kompression bei ca. 9 - 9,5 bar auf allen Zylindern ( was ja zu wenig ist, der Motor aber nicht so warm war ) . Liege ich Recht in der Annahme, das wohl gar kein Ventilspiel vor liegt ? Kommt dadurch auch der Qualm zu Stande ?

Mfg, Sascha